Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırımcılar dikkatlerini, genellikle defter değeri veya kazançlar gibi temel değerlerine göre daha düşük fiyattan işlem gören şirketler olarak nitelendirilen değer hisse senetlerine çeviriyor. Bu değişim, yapay zeka (AI) coşkusu Wall Street’teki büyüme odaklı hisse senetlerine enerji vermeye devam ederken bile gerçekleşiyor.
Son haftalarda sanayi ve malzeme gibi geleneksel olarak değerli hisse senetlerinin ağırlıkta olduğu sektörlerde kayda değer bir yükseliş görüldü. Bu eğilim, 2024 yılında %7,6 yükselerek rekor seviyeye ulaşan S&P 500 endeksindeki artışın, baskın teknoloji ve büyüme hisselerinin ötesine geçme olasılığını artırıyor.
S&P 500 Değer Endeksi yılbaşından bugüne %3,1 artarak S&P 500 Büyüme Endeksi’nin %11,5’lik yükselişinin gerisinde kaldı. Bununla birlikte, değer endeksi içindeki bazı sektörler son zamanlarda güçlü performans göstermiştir. Geçtiğimiz ay S&P 500 sanayi sektörü, General Electric (NYSE:GE) ve Howmet Aerospace’in ralliye katkıda bulunmasıyla %7,1 oranında büyüdü.
Malzeme sektörü, Vulcan Materials (NYSE:VMC) ve Ecolab (NYSE:ECL) gibi şirketlerin kazançlara öncülük etmesiyle Şubat ayında %6,7’lik bir artış kaydetti. İhtiyari tüketici sektörü de iyi bir performans göstererek Chipotle Mexican Grill ve Ralph Lauren (NYSE:RL) gibi şirketlerin desteğiyle neredeyse %9’luk bir artışa ulaştı.
Değer hisse senetleri şu anda genel piyasaya kıyasla daha düşük bir katsayı ile işlem görüyor. Örneğin, sağlık sektörü ileriye dönük kazançların 18,9 katından, enerji ise 12,2 katından işlem görmektedir ki bu da S&P 500’ün 20,8 ileriye dönük kazanç oranından önemli ölçüde daha düşüktür.
Northern Trust (NASDAQ:NTRS) Asset Management analisti, S&P 500’ün ve Muhteşem Yedili olarak bilinen büyüme ve teknoloji hisselerinin önde gelen grubunun yüksek katları konusundaki endişelerini dile getirdi.
Tesla’nın (NASDAQ:TSLA) bu yılki %20’lik düşüşüne atıfta bulunan Hunstad, bu yüksek değerlemelerde potansiyel riskler görüyor ve sağlık ve enerji gibi değer odaklı sektörlerde pozisyonlarını artırıyor.
Hunstad ayrıca, daha kısa vadeli nakit akışları ve borçlanma maliyetlerine daha az duyarlı olmaları nedeniyle, değer hisse senetlerinin büyüme hisse senetlerine kıyasla uzun süreli yüksek faiz oranları karşısında daha dirençli olabileceğine inanıyor.
Yatırımcılar Federal Rezerv’in bu yıl faiz oranlarını düşürmesini beklerken, özellikle beklenenden daha güçlü bir ekonominin enflasyonu yeniden canlandırması potansiyeli göz önünde bulundurulduğunda, bunun ne kadar hızlı ve önemli ölçüde gerçekleşeceği konusunda temkinli bir yaklaşım var.
Önümüzdeki hafta yatırımcılar, Fed Başkanı Jerome Powell’ın kongrede vereceği ifadenin yanı sıra önümüzdeki Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verilerini bekliyor olacak.
Son on yılda büyüme hisse senetlerinin değer hisse senetlerinden önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiği tarihsel performansa rağmen, değer hisse senetlerine yönelik duyarlılık değişiyor olabilir. BofA Global Research tarafından yapılan bir anket, fon yöneticilerinin net %13’ünün büyüme hisselerinin önümüzdeki yıl değer hisselerinden daha iyi performans göstermesini beklediğini ve bu oranın Mayıs 2020’den bu yana en yüksek inanç seviyesi olduğunu gösterdi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
