Investing.com — Fitch Ratings, PTT Global Chemical Public Company Limited’in (PTTGC) Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Temerrüt Notunu (IDR) ’BBB’den ’BBB-’ye düşürdü. Ulusal Uzun Vadeli Notu da ’AA(tha)’dan ’AA-(tha)’ya indirildi. Bununla birlikte, görünüm stabil kaldı ve Ulusal Kısa Vadeli Not ’F1+(tha)’ olarak teyit edildi.
Not düşürümü, Fitch’in petrokimya sektöründeki uzun süreli düşüş döneminde beklenenden daha yavaş bir kazanç toparlanması göz önüne alındığında, PTTGC’nin önümüzdeki iki yıl boyunca daha yüksek kaldıraç oranına sahip olacağı beklentisinden kaynaklanıyor. Kurum, petrokimya ürünlerinin marjlarının 2025 yılında da zayıf kalacağını öngörüyor. Bu durum, daha yavaş talep artışı ve yeni kapasite arzından etkileniyor. 2025’te kazançlarda hafif bir toparlanma ve daha düşük sermaye harcaması olsa bile, Fitch, PTTGC’nin EBITDA net kaldıraç oranının yüksek kalacağını ve not başlığının sınırlı olacağını tahmin ediyor.
PTTGC’nin notu, Bağımsız Kredi Profili’nden (SCP) iki kademelik bir artışı içeriyor. Bu profil ’bb+’/’a+(tha)’dan ’bb’/’a(tha)’ya revize edildi. Bu artış, Fitch’in PTTGC’nin ana şirketi PTT Public Company Limited’in (PTT, BBB+/AAA(tha)/Stabil) destek sağlamak için orta düzeyde stratejik ve operasyonel teşviklere sahip olduğu inancını yansıtıyor. Notlar ayrıca PTTGC’nin bölgedeki önde gelen petrokimya şirketi konumunu, maliyet açısından rekabetçi hammadde tedarikini ve ana şirketiyle olan ürün alım anlaşmalarını da dikkate alıyor.
Fitch’in PTTGC için derecelendirme senaryosundaki temel varsayımları arasında, 2025’te varil başına 70 dolar olan referans Brent ham petrol fiyatının 2029’a kadar kademeli olarak 60 dolara düşmesi yer alıyor. Kurum, yeni arz ve zayıf talep nedeniyle petrokimyasalların kârlılığının 2025’te baskı altında kalmasını bekliyor. Envanter kazanç/kayıpları hariç brüt rafineri marjının 2025’ten itibaren toparlanması öngörülüyor. 2025-2027 döneminde toplam sermaye harcaması ve yatırımın yaklaşık 62 milyar THB olması bekleniyor.
Şirketin EBITDA net kaldıraç oranını sürekli olarak 4x’in altına düşürememesi veya PTT’nin PTTGC’yi destekleme teşviklerinde algılanan bir zayıflama olması durumunda notlar olumsuz etkilenebilir. Buna karşılık, EBITDA net kaldıraç oranının sürekli olarak 3x’in altına iyileşmesi veya PTT’nin PTTGC’yi destekleme teşviklerinde algılanan daha güçlü bir durum olması halinde olumlu not hareketi gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
