Investing.com — Urban One Inc., 13 Mayıs 2025 tarihinde 2028 vadeli kıdemli teminatlı tahvillerinin %10’undan fazlasını nominal bedelin epeyce altında geri satın aldığını açıkladı. S&P Küresel Ratings bu süreci, borç verenlerin başlangıçta vaat edilenden daha az alması nedeniyle düşünceli ve temerrüde muadil olarak kıymetlendirdi.
Bu süreç olmasaydı, S&P Küresel Ratings klâsik bir temerrüt mümkünlüğünün gerçekçi olduğuna inanıyordu. Sonuç olarak, derecelendirme kuruluşu Urban One’ın kredi notunu ’CCC+’dan ’SD’ye (seçici temerrüt) düşürdü. Ayrıyeten, şirketin kıdemli teminatlı tahvillerinin notu ’D’ye indirildi.
Urban One, 2028 vadeli %7,375 faizli kıdemli teminatlı tahvillerinden 88,6 milyon dolar kıymetinde geri satın aldı. Bu ölçü, 825 milyon dolarlık orjinal tahvil ihraç meblağının %10’undan fazlasını oluşturuyor. Tahviller açık piyasadan geri alınmış olsa da, S&P Küresel Ratings, geri alınan borç ölçüsünün kıymetli bir kısmı nedeniyle bu süreci tekrar yapılandırma olarak kıymetlendirdi.
Geri alım, borç verenlerin ortalama %53,9 fiyatla, yani nominal pahanın hayli altında, başlangıçta vaat edilenden daha az alması nedeniyle zahmetli ve temerrüde muadil olarak görüldü.
Urban One, 2024 yılını S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş yaklaşık 6x brüt kaldıraç oranıyla tamamladı. Derecelendirme kuruluşu, radyo yayıncılığı ve kablolu televizyonun karşılaştığı hem döngüsel hem de yapısal zorluklar nedeniyle EBITDA’nın önümüzdeki yıllarda düşeceğini bekliyor. Bu durum, şirketin Şubat 2028’deki tahvil vadeleri öncesinde kredi metriklerini değerli ölçüde güzelleştirmesini zorlaştıracak.
S&P Küresel Ratings, notlarını önümüzdeki günlerde tekrar ’CCC+’ya yükseltmeyi planlıyor. Bununla birlikte, kuruluş, son borç azaltımına karşın Urban One’ın finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için hala elverişli iş, finansal ve ekonomik şartlara bağımlı olduğuna inanıyor.
Şirketin işlerinin birçok ulusal reklamcılıktan geliyor ve bu alanın lokal reklamcılığın gerisinde kalmaya devam etmesi bekleniyor. Şirketin dijital işletmeleri de müşteri kaybı, mukavelelerin tekrar müzakeresi ve daha yüksek trafik edinme maliyetleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya.
S&P Küresel Ratings, borç geri ödemesinin EBITDA düşüşlerini büsbütün dengelemesinin giderek zorlaşacağına inanıyor. Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten şirketin indirimli borç geri alımı için ek fırsatlar arayacağını düşünüyor. Bu durum, kuvvetli operasyonel ve finansal performans ile gelecekteki nakit akışları konusundaki belirsizlik göz önüne alındığında, problemli ve temerrüde muadil olarak kıymetlendirilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
