Investing.com — S&P Global Ratings, American Homes 4 Rent (NYSE:AMH) şirketinin görünümünü, sağlam performans ve olumlu sektör eğilimlerini gerekçe göstererek durağandan pozitife revize etti. Şirket, portföyünü satın almalar, geliştirmeler ve ortak girişimler yoluyla genişletirken istikrarlı bir operasyonel performans sergiliyor. Şirketin kredi metrikleri de iyileşti ve düzeltilmiş bazda borç/FAVÖK oranı 6x’in altına düştü.
S&P Global Ratings, şirketin ’BBB’ ihraççı kredi notu, teminatsız tahvillerindeki ’BBB’ seviyesindeki ihraç notları ve ’BB+’ seviyesindeki imtiyazlı hisse senedi notları dahil olmak üzere tüm notlarını teyit etti. Pozitif görünüm, AMH’nin tek ailelik konut piyasasındaki düşük satın alınabilirlik ve ABD konut arzındaki yetersizlik gibi uzun vadeli olumlu rüzgarlardan yararlanmaya devam edeceği ve kredi koruma önlemlerini mevcut seviyelerde tutacağı beklentisini yansıtıyor.
AMH’nin 2024 yılındaki operasyonel performansı güçlüydü. Aynı evlerden elde edilen temel net faaliyet geliri (NOI) yıllık bazda %5,3 arttı. Bu artış, ortalama işgal günlerindeki hafif düşüşe rağmen, mülk başına ortalama aylık gerçekleşen kira, daha yüksek ücretler ve daha az şüpheli alacak sayesinde gerçekleşti. 2025’te AMH’nin, yüksek doluluk ve güçlü kira artışı desteğiyle aynı ev mülklerinden elde edilen NOI’de düşük ila orta haneli yüzdelik bir iyileşme görmesi bekleniyor.
Şirketin, giderleri standartlaştırmaya ve daha fazla sermaye harcaması gerektiren evleri nakde çevirmeye devam ederken, geliştirme yoluyla büyümeye odaklanması bekleniyor. AMH’nin geliştirme hattı, platforma kiralık olarak inşa edilmiş konutlar sağlıyor ve bakım maliyetlerini zaman içinde en aza indirmek için standartlaştırılmış özellikler sunuyor.
Son birkaç yılda, AMH’nin S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş FAVÖK marjı istikrarlı bir şekilde iyileşerek 2020’deki %49,8’den 2024’te %54,1’e yükseldi. Şirket ayrıca bilançosunu kaldıraçsızlaştırıyor ve teminatlı borçlarını ödüyor. Sonuç olarak, FCC 2020’deki 2,8x’ten 2024’te 3,7x’e yükseldi. Benzer şekilde, borç kaldıracı 2021’deki 6,4x’ten 2024’te 5,5x’e düzenli olarak düştü.
AMH, teminatsız tahvil piyasasında düzenli bir ihraççı olup, en son ihracını 2024’ün dördüncü çeyreğinde (2035 vadeli 500 milyon dolar tutarında tahvil) piyasa koşullarına göre uygun bir oranda (%5,25) gerçekleştirdi. Şirketin 2025’te geri ödemeyi planladığı 2045 vadeli sadece iki menkul kıymetleştirme kredisi bulunuyor (ortalama %4,24 faiz oranlı 925 milyon dolar). Bu kredileri teminatsız borçla yeniden finanse ederek portföyü %100 teminatsız hale getirmesi bekleniyor.
AMH üzerindeki pozitif görünüm, ABD konutlarının satın alınabilirliğinin düşük olması ve arz yetersizliği nedeniyle tek ailelik konut piyasasındaki olumlu rüzgarların güçlü kalacağı beklentisini yansıtıyor. Şirketin önümüzdeki iki yıl boyunca, belirtilen finansal politikaları dahilinde kredi metriklerini sürdürürken, FAVÖK’e oranla borç seviyesini 6x’in altında tutarak, ağırlıklı olarak geliştirme ve ortak girişimler yoluyla ihtiyatlı bir şekilde genişlemeye devam etmesi bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
