Investing.com — S&P Küresel Ratings, madencilik yan kuruluşu Fresnillo PLC’nin görünümünü negatiften durağana revize etti ve ’BBB’ kredi veren ve ihraç düzeyi notlarını teyit etti. Bu atılım, şirketin ana firması Industrias Peñoles S.A.B. de C.V. için yapılan emsal bir hareketi yansıtıyor.
Fresnillo, %40’ın üzerinde güçlü kârlılık marjlarını korudu. Şirket, yalın maliyet yapısı, daha yüksek piyasa fiyatları ve taahhütlü üretim satışları sayesinde nakit üretiminde artış gördü. Durağan görünüm, S&P’nin Fresnillo’nun önümüzdeki 12 ila 24 ay boyunca ana şirketini desteklerken güçlü kaldıraç metriklerini ve nakit üretimini sürdüreceği görüşünü yansıtıyor.
S&P Küresel Ratings, 21 Mayıs 2025 tarihinde Industrias Peñoles’in görünümünü uygunlaşan kaldıraç beklentileri nedeniyle negatiften durağana revize etti. Peñoles, maliyet verimlilikleri ve kıymetli metallerdeki daha yüksek fiyatlar sayesinde FAVÖK’ünü güçlendirdi. Kümenin önümüzdeki iki yıl boyunca 1,5x’in altında bir kaldıraç oranını sürdürmesi bekleniyor.
Fresnillo, istikrarlı üretim oranları ve daha güçlü fiyatlar sayesinde istikrarlı kaldıraç metriklerini korudu. Şirket, düzeltilmiş net borç/FAVÖK oranlarını 1,0x’in altında tuttu. Güçlü nakit konumu sayesinde birtakım yıllarda bu oran 0,0x düzeyinde kaldı. S&P, düzeltilmiş net borç/FAVÖK oranının 2025 ve 2026’da 0,0x’e yakın kalacağını öngörüyor.
Değerli metallerin bedeli, mevcut ekonomik belirsizlik ve ABD ticaret siyasetlerindeki değişiklikler nedeniyle 2024 boyunca ve 2025’in birinci çeyreğinde arttı. Büyük ekonomiler, altın ve gümüş üzere pahalı metallere olan talebi artırıyor. Bu durum fiyatları üst itiyor.
Bununla birlikte, çinko, kurşun ve bakır dahil olmak üzere emtia mineral fiyatları birebir periyotta ortalama %5-%10 düştü. Ekonomik belirsizlik, büyük sanayilerdeki yüksek yatırım projelerini durdurdu. Bu durum, madencilik şirketleri üretimi azaltırken daha yüksek stoklara yol açtı.
Peñoles’in temel yan kuruluşu olarak görülen Fresnillo, 2024 yılında Peñoles’in konsolide gelirinin yaklaşık %53’ünü ve FAVÖK’ünün %82’sini oluşturdu. Fresnillo’nun üretimi ana şirketine taahhüt edilmiştir. Bu durum eş yerleşim risklerini azaltıyor.
Fresnillo, önümüzdeki birkaç yıl içinde devreye girmesi beklenen dört ana proje dahil olmak üzere sağlam bir portföye sahip. Bu projelerin birçok ana mineral olarak altını içeriyor. Bu projeler 2028 ile 2030 ortasında üssel büyüme getirecek. Bu projeler, son yıllarına ulaşan San Julian madeninin yerini alacak.
S&P, Peñoles’in notlarında birebirini yapması durumunda yahut şirketin borç/FAVÖK oranlarının daima olarak 1,5x’in üzerinde ve özgür işletme nakit akışının (FOCF) borca oranının %40’ın altında olması durumunda Fresnillo’nun notlarını düşürebilir. Ayrıyeten, beklenmedik olayların üretim hacimlerini engellemesi ve üst sıra sonuçları olumsuz etkilemesi yahut Fresnillo’nun agresif yatırımlar üstlenmesi ve ek borç gerektirmesi durumunda notlar düşürülebilir.
Öte yandan, S&P önümüzdeki 12 ay içinde Peñoles’in notlarını yükseltirse, bu durum yan kuruluşta da birebir not hareketini tetikleyebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
