Investing.com — RBC Capital Markets, Çarşamba günü National Grid (LON:NG) payını “outperform”dan “sektör performansı”na düşürdü. Analistler, kısa vadede sonlu yükseliş potansiyeli ve şirketin güçlü performans görünümünün büyük ölçüde fiyatlara yansıdığını belirtti.
Analistler, National Grid’i bilhassa İngiltere ve ABD’deki düzenlenmiş elektrik şebekelerine olan maruziyeti nedeniyle uzun vadede sağlam bir yatırım olarak görmeye devam ettiklerini söz etti.
Bununla birlikte, 1.085,50p düzeyindeki mevcut pay fiyatının daha fazla çıkar için sonlu alan bıraktığını belirttiler. RBC, amaç fiyatını 1.150p’den 1.175p’ye yavaşça yükseltti.
Analistler şöyle dedi: “Güçlü bir yatırım teklifine karşın, mevcut pay fiyatında daha hudutlu bir yükseliş görüyoruz. Ayrıyeten, pay için yakın vakitte bir katalizör görmüyoruz.”
Belirtilen değerli telaşlardan biri, 25 Haziran’da açıklanması beklenen RIIO-T3 taslak kararıdır.
RBC, evvelki düzenleyici döngülerle dengeli şiddetli bir taslak sonuç bekliyor. RIIO-T2 için %30 ve RIIO-ED2 için %17 olan müsaade verilen harcamalardaki geçmiş kesintilere işaret ediyor. Son kararın Aralık ayına kadar açıklanması beklenmiyor.
National Grid’in iş görünümü güçlü kalmaya devam ediyor. Şirket, 2025-2029 mali yılları ortasında %6-8 pay başına çıkar bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor. Bu büyüme, tıpkı devirde yaklaşık %10’luk bir varlık büyüme oranıyla destekleniyor. Tekrar de RBC, piyasanın bu beklentileri esasen fiyatlandırdığına inanıyor.
RBC, şirketin tam yıl sonuçlarını takiben varsayımlarını güncellerken, kısa vadeli çıkar varsayımlarını artırdı.
2026 mali yılı için pay başına çıkarın 77,7p olacağını öngörüyor. Bu, evvelki iddialardan yaklaşık %5 daha yüksek.
Bununla birlikte, analistler gelişmiş kısa vadeli beklentilere karşın değerleme sonlarına dikkat çekti. İngiltere operasyonları için 2026 mali yılı kestirimi düzenleyici varlık tabanına nazaran yaklaşık %35 prim ve ABD segmenti için iddiası yararların yaklaşık 17 katı değerleme olduğunu belirttiler.
Aracı kurum ayrıyeten potansiyel düzenleyici risk ve özkaynak getirisi konusundaki belirsizliğe de işaret etti.
RBC’nin temel senaryosu, %5,79 vergi sonrası özkaynak maliyeti varsayıyor. Bu oran, National Grid’in önerdiği %6,3 CPIH gerçek getirinin altında kalıyor.
National Grid’in pay fiyatı yılbaşından bu yana Avrupalı düzenlenmiş kamu hizmeti şirketlerinden daha âlâ performans göstermiş olsa da, RBC, yeni katalizörlerin yokluğunda rallinin daha fazla performans için çok az alan bırakmış olabileceğini belirtti.
Analistler, RBC’nin not düşürmesinin berbatlaşan temelleri yansıtmadığını, lakin mevcut süreç düzeylerinde risk ve getirinin yine kıymetlendirilmesi olduğunu söyledi.
Analistler şu açıklamayı yaptı: “NG’yi kesimde güçlü bir bileşik olarak görmeye devam ediyoruz ve işletmenin 2025-2029 mali yılları ortasındaki mevcut 60 milyar sterlinlik yatırım planını gerçekleştireceğine inanıyoruz. Fakat, mevcut pay fiyatında yükseliş potansiyeli görmekte zorlanıyoruz.”
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
