Investing.com — Moody’s Ratings, 2 Mayıs 2025 tarihinde Viper Energy, Inc.’in Kurumsal Aile Notunu (CFR) Ba2’den Ba1’e yükseltti. Tıpkı vakitte Temerrüt Mümkünlüğü Notunu (PDR) Ba2-PD’den Ba1-PD’ye çıkardı. Kurum ayrıyeten Viper’ın dayanaklı birinci derece teminatsız tahvillerinin notunu Ba3’ten Ba2’ye yükseltti. Spekülatif Derece Likidite notunu ise SGL-2’den SGL-1’e çıkardı. Viper için not görünümü artık istikrarlı. Bu değişikliklerden evvel notlar mümkün bir yükseltme için inceleme altındaydı.
Bu not yükseltmesi, Viper’ın yaklaşık 4,6 milyar dolar pahasında iki varlığı satın alma muahedesinin akabinde 31 Ocak 2025’te başlayan Moody’s derecelendirme incelemesini sonuçlandırdı. Diamondback Energy, Inc.’den yapılan daha büyük varlık dönemi süreci, 1 Mayıs 2025’te tamamlandı. Daha evvel ise Morita Ranch satın alımı 14 Şubat 2025’te kapanmıştı. Viper, bu satın alımları eldeki nakit ve yeni ihraç edilen pay senetleriyle finanse etti. Her iki mutabakat da 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren geçerli oldu.
Moody’s Ratings Lider Yardımcısı Sajjad Alam şöyle dedi: “Bu satın alımlar Viper’ın üretimini ve hür nakit akışını kıymetli ölçüde artıracak. Tıpkı vakitte finansal kaldıracını azaltacak ve alacaklılara daha âlâ varlık teminatı sağlayacak.”
Viper’ın yeni Ba1 CFR notu, güçlü marjlar ve özgür nakit akışı yaratan değerli mineral ve royalti haklarıyla destekleniyor. Öbür destekleyici faktörler ortasında düşük işletme maliyetleri ve sermaye harcaması gerektirmemesi bulunuyor. Ayrıyeten Permian Havzası’ndaki petrol yüklü varlıkları, finansal açıdan güçlü E&P şirketleri tarafından işletiliyor. Şirketin başarılı bir büyüme geçmişi var. Viper’ın kredi profili, idarenin muhafazakâr finansal siyasetler geçmişini de yansıtıyor.
Bununla birlikte, Viper’ın kredi profili birtakım faktörlerle sınırlanıyor. Benzeri halde derecelendirilen E&P’lere kıyasla daha küçük üretim ve nakit akışı tabanına sahip. İşletilmeyen pasif mineral ve royalti hakları için E&P operatörlerine bağımlı. Üretim ve rezervleri korumak için periyodik satın alımlara gereksinim duyuyor. Ayrıyeten yüksek dağıtım iş modeline sahip.
Viper’ın birinci derece teminatsız tahvillerinin notları, sermaye yapısındaki teminatlı borç tabanı rotatif kredi imkanına nazaran ikincil pozisyonları nedeniyle CFR’sinden bir kademe düşük.
Moody’s, Viper’ın 2026 boyunca çok yeterli likiditeyi sürdürmesini bekliyor. Bu durum SGL-1 notunda yansıtılıyor. 31 Aralık 2024 prestijiyle, Viper’ın rotatif kredi imkanında 261 milyon dolar bakiyesi bulunuyordu. Bu imkanın seçilen taahhütleri 1,25 milyar dolardı. Rotatif kredi imkanı 22 Eylül 2028’de sona eriyor. Viper’ın Kasım 2027’ye kadar tahvil vadesi bulunmuyor.
İstikrarlı görünüm, Viper’ın düşük kaldıracını ve düşük petrol fiyatlarında hür nakit akışı yaratma yeteneğini yansıtıyor. Viper’ın notlarının gelecekteki yükseltilmesi yahut düşürülmesi, Diamondback’in notlarından etkilenebilir. Ayrıyeten Viper’ın ölçeği, kaldıraç metrikleri ve Diamondback’in operasyonları için değeri de tesirli olabilir. Viper büyük bir borç finansmanlı satın alma gerçekleştirirse yahut üretimde keskin ve daima bir düşüş yaşarsa not düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
