Investing.com — Jefferies’in Pazartesi tarihli notuna nazaran, Hindistan havacılık bölümü, kısa vadeli operasyonel zorluklarla karşı karşıya olmasına karşın, olumlu demografik yapı, altyapı genişlemesi ve artan tüketici harcamaları ile desteklenen güçlü bir uzun vadeli büyüme öyküsü sunuyor.
Hindistan şu anda yolcu hacmi bakımından dünyanın en büyük üçüncü havacılık pazarı olmasına karşın, global hava trafiğinin yalnızca yaklaşık %4’ünü oluşturuyor. Buna rağmen dünya nüfusunun yaklaşık %18’ini temsil ediyor.
Bu fark, hava seyahatinde değerli bir düşük penetrasyonu yansıtıyor ve kişi başına düşen hava seyahati sayısı hala global olarak en düşük düzeyler ortasında yer alıyor.
Jefferies, IATA ve Airbus’ı kaynak göstererek, Hindistan’ın hava yolcu trafiğinin önümüzdeki yirmi yılda üç katına çıkmasını öngörüyor. Airbus, 2044 yılına kadar gelir yolcu kilometrelerinde (RPK) %8,9 YBBO kestirim ediyor.
Uluslararası seyahat, kıymetli bir büyüme faktörü olarak ortaya çıkıyor. IndiGo’nun memleketler arası kapasitesi, on yıl evvelki düşük çift haneli sayılardan toplam kapasitesinin yaklaşık %30’una yükseldi ve 2030 yılına kadar yaklaşık %40’a ulaşması bekleniyor.
Air India ve IndiGo dahil olmak üzere Hint havayolları, geniş gövdeli uçak siparişlerini artırıyor ve direkt yurtdışı rotalarını genişletiyor.
Bu milletlerarasılaşma eğilimi, bilhassa büyükşehir havalimanlarında havalimanı perakende gelirlerini de artırıyor.
Hindistan’ın havacılık altyapısı da süratle genişliyor. Sivil Havacılık Bakanlığı’na nazaran, havalimanı sayısı 2014 mali yılındaki 74’ten 2024 mali yılında 157’ye yükseldi ve 2047 mali yılına kadar 350-400’e ulaşması öngörülüyor.
Bu ortada, iç sınır hava trafiği 2009-2019 mali yılları ortasında %14 YBBO ile büyürken, memleketler arası trafik artık pandemi sonrası daha süratli büyüyor. 2023-2025 mali yılları ortasında %16 YBBO öngörülüyor.
Arz tarafında, kayıtlı filo büyüklüğü son 15 yılda neredeyse iki katına çıkarak yaklaşık 850 uçağa ulaştı.
IndiGo sipariş defterinde önder pozisyonda, onu Air India ve Akasa takip ediyor. Jefferies, Hindistan’ın mevcut filosunun %78’inin dar gövdeli jetlerden oluştuğunu, bunun da iç sınır yüklü pazar karışımını yansıttığını belirtti.
Jefferies birkaç olumsuz faktöre dikkat çekti: uçak tedarik darboğazları, yüksek havacılık yakıt vergisi, zayıf MRO altyapısı, hava alanıyla ilgili jeopolitik riskler ve son devirdeki hava güvenliği olaylarından kaynaklanan kısa vadeli his meseleleri.
Buna karşın, aracı kurum kilit paylarda uzun vadeli kıymet görüyor. IndiGo, baskın iç pazar hissesi, büyüyen memleketler arası ayak izi ve orta seviyede çift haneli çıkar büyümesi varsayımıyla Hint havacılığında en âlâ oyuncu olarak konumlandırılıyor.
2026/2027 mali yılı için yaklaşık 12x EV/EBITDA değerlemesinin makul olduğu düşünülüyor.
Delhi ve Haydarabad üzere büyük merkezleri işleten GMR Airports için Jefferies, revize edilen tarifeler, arazi nakde çevirme ve seyahat perakendeciliğindeki toparlanma ile desteklenen 2025-2028 mali yılları ortasında yaklaşık %25 EBITDA YBBO öngörüyor.
Jefferies ayrıyeten, seyahatin hanehalkı isteğe bağlı harcamalarında daha büyük bir hisse aldığını, 2010’daki %14’ten 2020’de %16’ya yükseldiğini ve 2030’a kadar %20’ye ulaşmasının beklendiğini belirtti.
Premium demiryolu seçeneklerinin yükselişine karşın, gerçek bir yüksek süratli ağın olmaması ve uzun seyahat müddetleri hava seyahatini tercih edilir kılmaya devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
