Investing.com — Jefferies, Avrupa otomotiv modülleri paylarına yönelik görünümünü revize ederek Michelin ’i (EPA:MICP) Al’a yükseltirken, Continental’i (ETR:CONG) Tut’a düşürdü.
Aracı kurum analistleri, bilhassa tarım ve inşaat üzere kilit dallardaki döngüsel yapıyı, bu tekrar düzenlemenin temeli olarak gösterdi.
Michael Aspinall liderliğindeki analistler bir notta şöyle yazdı: “Özel lastikler yüksek marjlı, epey konsolide ve hacimleri döngü taban düzeylerine yakın.”
Analistler şunları ekledi: “Bu özel pazar incelemesiyle birlikte Michelin’i Al’a yükseltiyor ve Conti’yi Tut’a düşürüyoruz.”
Michelin, madencilik, arazi ve uçak uygulamalarında kullanılan özel lastiklere kıymetli ölçüde maruz kalmasıyla öne çıkıyor. Şirket, yılın ilerleyen periyotlarında tarım ve inşaat ekipmanı satışlarında beklenen toparlanmadan faydalanabilir.
Şirket, global 13 milyar avroluk özel lastik pazarında %46’lık ezici bir hisseye sahip.
Öte yandan Continental, bu segmentte yaklaşık %4’lük pazar hissesiyle geride kalıyor ve risklerin yüksek kaldığı otomotiv yepyeni ekipman pazarına daha fazla bağımlı durumda.
Analistler, otomotiv toparlanmasında daha fazla yükseliş potansiyelinin sonlu olduğuna ve şirketin değerlemesinin artık Michelin ile yakından uyumlu olduğuna işaret etti.
Analistler şunları söyledi: “Otomotivdeki toparlanma güçlü oldu lakin bu ileriye dönük düzgünleşme için daha az alan bırakıyor.” Ayrıyeten Continental’in Michelin’e nazaran değerleme iskontosunun “önemli ölçüde kapandığını” eklediler.
Analistler şöyle devam etti: “Göreceli değerlemeler açısından Michelin şu anda Pirelli’ye nazaran iskontolu ve neredeyse Conti ile tıpkı düzeyde. Tıpkı vakitte, çıkarların kilit döngüsel bileşeni için görünüm, bir taban noktasına yaklaştığımız için güzelleşiyor.”
Her iki şirket de sakin madencilik faaliyetleri ve uçak lastiği talebindeki sırf kademeli toparlanma üzere zorluklarla karşı karşıya. Buna karşın, Jefferies, marj disiplini ve elektrikli araç penetrasyonu ile premium lastik büyümesi üzere yapısal rüzgarlar nedeniyle Michelin’in daha âlâ konumlandığını düşünüyor.
Michelin’in maksat fiyatı, önümüzdeki 12 ay içinde %28’lik bir yükseliş potansiyelini yansıtacak biçimde 43 avroya yükseltilirken, Continental’in maksat fiyatı %3’lük mütevazı bir artışı ima eden 80 avro olarak belirlendi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
