Investing.com — S&P Global Ratings, 11 Nisan 2025 tarihinde yaptığı açıklamaya göre Bath & Body Works Inc. (NYSE:BBWI) şirketinin kredi notunu ’BB’den ’BB+’ya yükseltti. Bu not artışı, şirketin güçlü performansı, olumlu büyüme beklentileri ve önemli borç azaltımı sonucunda gerçekleşti.
Bununla birlikte, S&P Global Ratings, BBWI’nin bağlı kuruluş garantili ve garantisiz teminatsız tahvillerinin not seviyelerini de yükseltti. Şirketin istikrarlı performansı, güçlü ürün inovasyonu ve operasyonel başarısına bağlanıyor. Bu durum, Şubat 2025’te sona eren 2024 mali yılının dördüncü çeyreğinde beklenenden daha iyi gelir ve kâr sonuçlarına yol açtı.
BBWI, Ağustos 2021’de Victoria’s Secret & Co.’dan ayrılmasının ardından bağımsız bir kuruluş olarak güvenilir bir performans kaydı oluşturdu. Şirketin satışları, pandemi döneminde sabun ve dezenfektanlara olan talebin artmasıyla 2020 ve 2021 mali yıllarında %45 büyüdü. O zamandan beri şirket, 2024 mali yılı boyunca satışlarının sadece %7’sini kaybetti. Bu oran beklenenden çok daha iyi bir sonuç olarak değerlendiriliyor.
Bu arada, BBWI ev kokuları, sabunlar ve dezenfektanlar kategorilerinde yaklaşık %20’lik pazar payıyla lider konumunu korudu. S&P Global Ratings, zorlu makroekonomik ortama rağmen şirketin önümüzdeki 12 ay boyunca düzeltilmiş kaldıraç oranını 2,5x civarında sürdürmesini bekliyor.
Derecelendirme kuruluşu, önümüzdeki 12 ay için ortalamanın üzerinde düşük %20’lik düzeltilmiş EBITDA marjları ve düşük tek haneli yüzde gelir büyümesi öngörüyor. 2025 mali yılı için düzeltilmiş EBITDA marjlarında yaklaşık 300 baz puana kadar düşüş bekliyor. Bu oran yaklaşık %22 seviyesine gerileyecek ve 2026 mali yılı boyunca bu seviyede kalması öngörülüyor. Bu düşüş büyük ölçüde artan ürün maliyetleri, gayrimenkul ve ürün inovasyonuna yapılan yatırımlar ile teknoloji ve pazarlamaya yönelik stratejik tahsislerden kaynaklanıyor.
Sonuç olarak, BBWI’nin düzeltilmiş EBITDA marjları, şirketin maliyet optimizasyon programı sayesinde 2024 mali yılında 50 baz puan artarak %25,3’e yükseldi. Program, 2024 mali yılında yaklaşık 155 milyon dolar maliyet tasarrufu ve iki yıllık kümülatif olarak 300 milyon doların üzerinde tasarruf sağladı.
S&P Global Ratings ayrıca 2025 ve 2026 mali yıllarında düşük tek haneli yüzde satış büyümesi bekliyor. Tarifelerden kaynaklanan enflasyonist baskı tüketicilerin isteğe bağlı harcamalarının azalmasına yol açsa da, şirketin güçlü ürün inovasyonu, hedefli pazarlama girişimleri ve teknoloji yatırımlarının daha iyi müşteri tutma oranlarını ve gelişmiş müşteri kazanım metriklerini desteklemesi bekleniyor.
Buna rağmen, BBWI’nin önümüzdeki 12 ay boyunca yaklaşık 2,5x düzeltilmiş kaldıraç oranını korurken yaklaşık 650 milyon dolar serbest işletme nakit akışı yaratması bekleniyor. 2024 mali yılında şirket, hisse geri alımları, temettüler ve borç azaltımı için kullandığı 660 milyon dolar serbest işletme nakit akışı yarattı. Son iki yılda şirket, brüt düzeltilmiş borç/EBITDA hedefine beklenenden önce ulaşarak yaklaşık 1 milyar dolarlık kıdemli tahvil geri satın aldı.
Bu arada, istikrarlı görünüm, BBWI’nin muhafazakâr mali politikasına bağlılığını, iyi serbest işletme nakit akışı yaratma kapasitesini ve yaklaşık 1,2 milyar dolarlık likidite pozisyonunu yansıtıyor. Bu durumun, şirketin zorlu bir operasyonel ortamda yönetim kabiliyetini desteklemesi bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
