Investing.com — Citi’ye göre, yeni ABD tarifeleri daha geniş bir ekonomik yavaşlamaya yol açarsa, yarı iletken hisseleri %20’ye varan oranda daha fazla düşüş yaşayabilir. Uzmanlar, uzun süreli ticaret gerginliklerinin küresel çip tedarik zincirini dondurma riski taşıdığı konusunda uyarıda bulunuyor.
Citi analistleri şöyle belirtiyor: “Yarı iletken sektörü için en büyük riskin tarifelerden kaynaklanan bir durgunluk olduğuna inanıyoruz.
Tarifeler bir ay daha devam ederse, belirsizlik nedeniyle tedarik zincirinin ’donacağını’, sipariş oranlarının/envanterin önemli ölçüde düşeceğini ve Covid dönemine benzer şekilde tüm sektörde daha düşük rehberlik rakamlarına yol açacağını düşünüyoruz.”
Citi, ABD yarı iletken sektörünü takip eden SOX Endeksi’nin kazanç tahminlerinde %10 daha fazla kesinti ve değerleme çarpanlarında %10 azalma görebileceğini tahmin ediyor.
Bu düşüş, sektörün son geri çekilmesine ek olarak gelecek. SOX şu anda ileriye dönük kazançların 20 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, S&P 500’ün sadece %4 üzerinde ve %8’lik tarihsel priminin altında bir değer.
Trump yönetiminin son tarife paketi, Tayvan (%32), Güney Kore (%25), Çin (%34) ve Vietnam’dan (%46) ithalata yüksek vergiler ve genel olarak tüm ithalata %10 tarife içeriyor.
Citi, küresel yarı iletken tedarik zincirinin karmaşıklığı nedeniyle tarife rejimini “karmaşık ve doğru değerlendirmesi zor” olarak nitelendirdi.
JP Morgan, doğrudan çip ithalatı tarifelerden kaçınabilse de, daha geniş riskin nihai talebe yönelik olduğunu belirtti. Çip kullanan elektronik ve otomobillerin fiyatlarının yükselmesi “talep yıkımına” yol açabilir.
JP Morgan analistleri şunları yazdı: “Potansiyel 232. Bölüm soruşturmaları ve nihai tarifeler olsa bile, ABD’ye doğrudan çok az yarı iletken sevkiyatı yapılıyor.
Asıl etki, yarı iletkenleri içeren nihai ürünlerin fiyatlarının artmasından kaynaklanacak.”
JP Morgan ayrıca 2018 ABD-Çin ticaret savaşı ile paralellikler kurdu. O dönemde çip hisseleri, kazanç kesintileri ve düşen talep nedeniyle zirveden dibe %30-35 düşmüştü.
Analistler, “Önümüzdeki altı ay içinde %5-15 aralığında, yaklaşık %10 daha fazla düşüş potansiyeli görüyoruz” dedi.
Citi, düşük marjları nedeniyle ON Semiconductor (NASDAQ:ON), Micron (NASDAQ:MU) ve GlobalFoundries’in (NASDAQ:GFS) ve yüksek değerleme çarpanı nedeniyle Broadcom’un (NASDAQ:AVGO) en fazla risk altında olduğunu belirtti. Buna karşılık, Analog Devices (NASDAQ:ADI) ve Texas Instruments (NASDAQ:TXN) gibi yüksek marjlı analog isimler bir ekonomik düşüşte daha iyi performans gösterebilir.
Her iki firma da kısa vadeli olumsuz görüşlerine rağmen, durgunluk kaynaklı herhangi bir satışın, pandemide görüldüğü gibi bir toparlanma için zemin hazırlayabileceğini belirtti.
Citi, “Tıpkı Covid gibi, tedarik zinciri/tarifeler daha istikrarlı ve öngörülebilir hale geldiğinde keskin bir geri dönüş olacak” dedi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
