Investing.com — OpenAI, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META) ve Google (NASDAQ:GOOGL) tarafından süratle inşa edilen AI altyapısı, 2025 yılı için öngörülen 400 milyar doların üzerindeki AI yatırım harcamalarını haklı çıkaracak kadar güçlü bir talep olup olmayacağı ve kesimin çok yapılanma riski taşıyıp taşımadığı sorularını gündeme getirdi.
UBS analistleri, AI talebinin üç temel direğini belirliyor: model eğitimi, tüketiciye yönelik çıkarım ve kurumsal uygulamalar.
Banka, birinci ikisinde devam eden bir ivme görüyor. UBS şöyle yazıyor: “Model eğitimi taleplerinin değerli ölçüde büyümeye devam edeceği sonucuna varıyoruz.” Analistler, OpenAI’ın Oracle (NYSE:ORCL) ve CoreWeave ile genişletilmiş mutabakatlarını ve Microsoft’un sürdürülen altyapı yatırımlarını örnek gösteriyor.
Tüketici talebi de güçlü. ChatGPT haftalık 600 milyon faal kullanıcıyı aşarken, rakipleri de paralel olarak ölçekleniyor.
Raporda şu tabir yer alıyor: “Yakın vadede GPU talebinin büyük ölçüde tüketici odaklı kaldığını düşünüyoruz.”
Bununla birlikte, kurumsal cephe zayıf bir halka olmaya devam ediyor. UBS, birçok büyük şirketin hala kavram kanıtlama etabında olduğunu, yönetişim zorlukları, belgisiz yatırım getirisi (ROI) ve özel uygulamalara olan tercih nedeniyle yavaşladığını tespit ediyor.
Raporda, “Halka açık yazılım uygulama firmalarından AI gelir üretimi mütevazı olmuştur” deniliyor ve büyük şirketlerin yalnızca %14’ünün şu anda AI’yı ölçekli olarak kullandığı belirtiliyor.
Fiyat deflasyonu ve startup’lardan artan rekabet, yerleşik yazılım satıcılarının para kazanma imkanlarını daha da kısıtlıyor.
Yine de UBS yapan kalmaya devam ediyor. Banka, 2026 ve sonrasında tüketici ve model eğitimi talebinden kurumsal odaklı büyümeye hakikat artan bir geçiş öngörüyor.
UBS’e nazaran temel risk, erken talep motorlarının kurumsal benimseme hızlanmadan evvel soğuması senaryosu. Banka bunu “sıfır olmayan lakin yönetilebilir” bir sonuç olarak görüyor.
O vakte kadar, AI talep öyküsü model eğitimi ve tüketici çıkarımına dayanmaya devam ediyor. Analistler, bu talebin yüksek GPU muhtaçlıklarını desteklemeye devam edeceğine, bunun da bulut altyapısı, bellek ve ağ donanımına yönelik daha geniş yatırımları teşvik edeceğine inanıyor.
Yatırım tarafında, UBS Nvidia (NASDAQ:NVDA) konusunda olumlu duruşunu sürdürüyor. Broadcom (NASDAQ:AVGO) ise artan hesaplama ve ağ gereksinimlerinden yararlanan bir başka kıymetli Tier 1 faydalanıcısı olarak öne çıkıyor.
Micron (NASDAQ:MU) da bellek talebine bağlı çevresel bir faydalanıcı olarak belirtiliyor. Global çip üreticileri ortasında, Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) AI tedarik zincirindeki pozisyonu nedeniyle tercih ediliyor.
Yazılım alanında UBS, klâsik SaaS şirketleri yerine Oracle ve Snowflake (NYSE:SNOW) üzere altyapı ve bilgi odaklı isimleri tercih ediyor. Lakin ServiceNow (NYSE:NOW), büyük sermayeli rakipleri ortasında daha uygun konumlanmış olarak görülüyor.
ABD internet alanında, Meta’nın hem Meta AI üzere tüketiciye yönelik araçlardan hem de Advantage+ reklamveren platformundan faydalanması bekleniyor.
Arista Networks (NYSE:ANET), Ciena (NYSE:CIEN), Quanta Services Inc (NYSE:PWR) ve Wistron Corp (TW:3231) üzere donanım isimleri de devam eden AI yatırım döngüsüne yüksek oranda maruz kalan şirketler olarak görülüyor.
UBS’in raporu ayrıyeten, AI iş yükleri genelinde hesaplama yoğunluğunun artmaya devam ettiğini vurguluyor. Milyon token başına maliyet 2023’te 115 dolardan 2027’de beklenen 2 dolara düşerken bile, süreç gücü ihtiyaçları, giderek karmaşıklaşan modeller ve daha uzun bağlam pencereleri nedeniyle süratle genişliyor.
Sonuç olarak, AI hızlandırıcı pazarının 2024’te 125 milyar dolardan 2027’de 300 milyar doların üzerine çıkması öngörülüyor.
Bu ortada, ulusal AI teşebbüsleri ve kamu-özel iştirakleri ek bir talep katalizörü olarak ortaya çıkıyor. Teksas’taki Stargate AI fabrikası, OpenAI’ın çoklu bulut yaklaşımı ve Abu Dabi’de önerilen altyapı inşaatları üzere projeler, AI sermaye harcamalarına yönelik uzun vadeli yapısal takviyeye işaret ediyor.
Birçok büyük işletme hala data hazırlığı ve entegrasyon zorluklarıyla uğraşırken, UBS, ankete katılan şirketlerin %60’ından fazlasının en azından bir seviyede AI kullanımına sahip olduğunu belirtiyor.
Bununla birlikte, şirketlerin yalnızca %14’ü AI uygulamalarını ölçekli olarak üretimde çalıştırdıklarını bildiriyor. Bu sayı son çeyreklerde çok az değişiklik gösterdi.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
