Investing.com — Bank of America (BofA), son satış dalgasına rağmen yatırımcıların küçük ölçekli hisse senetlerini takip eden Russell 2000 endeksine yatırım yapması için henüz erken olduğunu belirtti.
Küçük ölçekli hisseleri takip eden Russell 2000, Kasım ayındaki zirvesinden bu yana %25 düşüş gösterdi. Endeksin ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranı da 13,4 kata geriledi. Bu oran ortalamanın %12 altında ve Ekim 2023’ten bu yana görülen en düşük seviye.
Bununla birlikte, BofA stratejistleri düzeltmeye rağmen risklerin, özellikle olası gümrük vergisi etkilerinin, fiyatlara tam olarak yansımadığını düşünüyor.
Jill Carey Hall ve Nicolas Woods liderliğindeki stratejistler bir notta şöyle dedi: “1950’lerden bu yana, küçük ölçekli hisseler ABD resesyonları etrafında %35-40 düştü – şu anda bu yolun %60’ından fazlasını tamamladık. Bu durum, resesyon gerçekleşmezse yükseliş potansiyeli olduğunu, ancak görünüm daha da kötüleşirse aşağı yönlü risk bulunduğunu gösteriyor.”
Bankanın analizine göre, küçük ölçekli şirketler misilleme olmaması durumunda %22, çift taraflı gümrük vergileri durumunda ise %100’e varan oranda faaliyet geliri düşüşü yaşayabilir. Bu etki, orta ve büyük ölçekli hisselere göre daha şiddetli olacak.
Russell 2000’in F/K oranının 2024 sonundan bu yana %23 azalması, piyasa fiyatlarının bu riskleri tam olarak yansıtmıyor olabileceğini gösteriyor.
Ayrıca, analistler 2025 yılının başından bu yana endeks için 2025 kazanç tahminlerini sadece %12 oranında düşürdüler. Buna rağmen, önceki yılın dördüncü çeyreğindeki kısa süreli toparlanmanın ardından ilk çeyrekte kârların düşmesini bekliyorlar.
BofA, küçük ölçekli hisseler yerine orta ölçekli hisseleri tercih etmeyi öneriyor. Finansal sektörünü küçük ve orta ölçekli çerçevelerinde en üst sırada gösteriyor.
Bu sektörün, resesyondan kaçınılması durumunda iyi konumlanacağı düşünülüyor. Ancak banka, yakın vadede savunmacı bir strateji öneriyor. Kamu hizmetleri sektörü, küçük ölçekli hisselerde en iyi savunmacı sektör olarak öne çıkıyor.
Öte yandan, enerji ve malzeme sektörleri küçük ölçekli hisselerde en kötü performans gösteren sektörler. Orta ölçekli hisselerde ise sanayi sektörü en kötü performans gösteriyor.
Stratejistler şunları söyledi: “Düşük kaldıraçlı, daha iyi revizyonlara sahip, yüksek kaliteli/kârlı hisselere odaklanmaya devam edeceğiz. Bu alanda Değer, Büyüme’ye göre daha olumlu görünüyor.”
Kısa vadeli görünüme rağmen, BofA küçük ölçekli hisselerin uzun vadeli yatırımcılar için hâlâ göreceli değer sunduğunu belirtiyor.
4 Nisan itibarıyla, Russell MidCap ve Russell 1000’in F/K oranları sırasıyla 16,0 ve 19,1 kat seviyesinde. Küçük ölçekli hisseler, büyük ölçekli hisselere göre %30 iskontolu işlem görüyor. Bu aralık 2022’den beri devam ediyor.
BofA’nın uzun vadeli değerleme modelleri, küçük ölçekli sektöre yönelik mevcut çekincelere rağmen, Russell 2000 için önümüzdeki on yılda ortalama yıllık %11 fiyat getirisi öngörüyor. Bu oran Russell MidCap için %8, Russell 1000 için ise %5 seviyesinde.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
