Investing.com — Moody’s Ratings, Seven & i Holdings Co., Ltd.’nin (Seven & i) ihraççı ve kıdemli teminatsız notlarını A2’den A3’e düşürdü. Görünüm, evvelki düşürme incelemesinden negatife çevrildi.
Not düşürülmesi, faaliyet kârındaki kıymetli azalmaya karşılık olarak geldi. Bu durumun önümüzdeki 12-18 ay içinde borç-FAVÖK oranı üzere kredi metriklerini etkilemesi bekleniyor. Moody’s Ratings Lider Yardımcısı ve Kıdemli Analisti Dean Enjo şöyle dedi: “Not düşürülmesi birebir vakitte borç azaltımını sınırlayacak artan risk toleransını da yansıtıyor. Bu durum, yakın vakitte duyurulan 2 trilyon JPY’lik pay geri alım programıyla da kanıtlandı.” 18 Mart 2025’te başlatılan düşürme incelemesi artık sonuçlandırıldı.
Enjo ayrıyeten, negatif görünümün tüketici harcamalarındaki muhtemel düşüş riskini ve kümenin gelecekteki sermaye yapısına ait meçhullüğü temsil ettiğini vurguladı.
2024 mali yılında, Seven & i’nin faaliyet kârı kıymetli bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, öncelikle Kuzey Amerika ve Japonya’daki convenience store operasyonlarındaki artan maliyetler ve enflasyonist baskılardan kaynaklandı. Nakit akışı yaratan Superstore ve Seven Bank işlerinin yakın vakitte konsolidasyon dışı bırakılması, önümüzdeki 12-18 ay içinde faaliyet kârı ve FAVÖK toparlanma suratını da yavaşlatacak. Sonuç olarak, Moody’s önümüzdeki 12-18 ay içinde 2024 mali yılındaki 3,5x düzeyinden düşük 3x düzeyine mütevazı bir güzelleşme öngörüyor.
Şirketin 2030 mali yılına kadar sürecek 2 trilyon JPY’lik pay geri alım programı, hissedar getirilerini alacaklı çıkarlarından öncelikli tutarken artan finansal risk toleransını gösteriyor. Bu geri alımlar, Japonya’daki convenience store dışı işlerinin konsolidasyon dışı bırakılmasından elde edilen nakit gelirleri ve büsbütün sahip olduğu yan kuruluşu 7-Eleven, Inc.’deki (SEI, Baa2, P-1 RUR) çoğunluk payı olmayan bir hissenin halka arzı ile finanse edilecek. Bu süreçler likidite durumunun çabucak berbatlaşmasını önlese de, hissedar dostu bu aksiyonlar kredi metriklerini düzgünleştirmek için gerekli borç azaltımını sınırlayacak.
Şirketin A3 notları, Japonya ve ABD’deki convenience store’lar ortasındaki başkan pazar hissesini, ana pazarı Japonya dışındaki pazarlara çeşitlendirme ile kıymetli gelir ölçeğini, güçlü likiditeyi ve değerli özgür nakit akışını yansıtıyor. Bununla birlikte, düşen FAVÖK ve bir dizi satın almadan kaynaklanan yüksek borç nedeniyle yüksek kaldıraç, ana pazarlarındaki artan enflasyonist baskılar ve azalan tüketici talebi notları sonlandırıyor.
Negatif görünüm, önümüzdeki 12-18 ay içinde Japonya ve ABD üzere büyük pazarlarda perakende harcamalarının daha da düşme riskini dikkate alıyor. Ayrıyeten, bu devirde kümenin gelecekteki sermaye yapısına ait meçhullüğü de göz önünde bulunduruyor.
Önümüzdeki 12-18 ay içinde bir not artışı pek mümkün görülmezken, şirket Kuzey Amerika ve Japonya’daki convenience store işlerinden elde ettiği kârı kıymetli ölçüde güzelleştirirse ve kaldıracını daima olarak düşük 3x düzeyine yahut altına düşürürse istikrarlı bir görünüm düşünülebilir.
Şirket Japonya yahut Kuzey Amerika’daki convenience store işlerindeki kârlarını iyileştiremezse, şirketin borç-FAVÖK oranı düşük 3x düzeyini aşmaya devam ederse yahut şirket daha fazla borçla finanse edilen satın almalara girişirse notların düşürülmesi gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
