Investing.com – JPMorgan (NYSE:JPM), İtalyan sigortacılar hakkındaki görüşünü revize ederek Assicurazioni Generali’yi (BIT:GASI) Nötr’den Yük Ver’e yükseltirken, Poste Italiane’yi (BIT:PST) Yük Ver’den Nötr’e düşürdü.
Banka ayrıyeten, daha güçlü kâr görünümü ve sermaye getirisi potansiyelini münasebet göstererek Generali’nin maksat fiyatını 34 avrodan 37 avroya yükseltirken, Poste Italiane’nin amaç fiyatını 20 avroda tuttu.
Analistler artık Generali’nin 2025-26 periyodunda konsensus kar kestirimlerini %5-%7 oranında aşmasını bekliyor. Bu beklenti “perakende odaklı P&C işindeki marj rüzgarları ve fazla nakdi tekrar pozisyonlandırma potansiyeli” ile destekleniyor.
Generali, 2026 yararlarının yaklaşık 9,5 katı düzeyinde, benzeri şirketlere nazaran %15 iskontolu ve yaklaşık 1x kapsamlı defter kıymetinde süreç görüyor.
Generali için güzelleşen görünüm, perakende motorlu taşıt ve motorlu olmayan sigorta alanlarındaki beklenenden daha uygun fiyatlandırma eğilimleri ve hasar dinamikleriyle bağlantılı.
Farooq Hanif liderliğindeki analistler şöyle belirtti: “Fiyatlandırma beklediğimizden daha canlı oldu (yaklaşık +%7) ve hasar maliyet eğilimlerinin epey üzerinde seyretti (motorlu taşıtlarda yaklaşık +%3 büyüme).” Analistler ayrıyeten kârsız segmentleri budama aksiyonlarının marj genişlemesini desteklediğini ekledi.
Analistler şunları da ekledi: “Benzer şirketlerin tersine, Generali perakende odaklı bir işletmedir ve ticari P&C fiyatlandırma zorluklarına maruz değildir.”
Analistler ayrıyeten sermaye dağıtımından üst istikametli potansiyel görüyor. Generali’nin planı, >%10 temettü büyümesi ve yılda en az 500 milyon avro pay geri alımını içeriyor.
Holding şirketinin fazla nakdinin 2027’ye kadar 1,2 milyar avroya ulaşması bekleniyor. Analistler, bu ölçünün bir kısmının yahut tamamının hissedarlara geri dönebileceğine inanıyor. Büsbütün dağıtılırsa, toplam sermaye getiri oranı 2027’de %8,5’i aşabilir. Bu oran, emsal şirketlerdeki yaklaşık %7 ile karşılaştırılabilir.
Buna karşılık, Poste Italiane’nin not düşürülmesi daha ölçülü beklentileri yansıtıyor.
Analistler şöyle savundu: “Poste’nin 2025 için 3,1 milyar avro düzeltilmiş EBIT rehberliğini karşılamasını ve gelecek yıllar için stratejik plan gayelerini aşmasını bekliyoruz… Fakat, konsensusun bunu fiyatladığına inanıyoruz, bu da risk-getiri istikrarını daha istikrarlı hale getiriyor.”
JPMorgan, Poste için düzeltilmiş EBIT varsayımlarını 2025-27 periyodunda %1,5-%3,5 oranında düşürdü. Bu düşüş, büyük ölçüde net faiz geliri için biraz daha düşük iddialardan kaynaklanıyor.
Bununla birlikte, son yine değerlemesi ve güçlü performansının akabinde, analistler pay senedinin Avrupa sigorta dalına nazaran tipik değerlemeye geri döndüğüne inanıyor.
Analistler, bilhassa Generali’de olmak üzere diğer yerlerde yarar sürprizleri için daha fazla potansiyel görüyor.
Ekip, Poste Italiane’nin cazibeli temettü randımanını sürdürmesini bekliyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
