Investing.com – JPMorgan (JPM) analistlerine göre, ABD’nin gümrük tarifelerini devreye almasıyla birlikte gelişmekte olan piyasa şirketlerinin önemli bir kısmı bu kararlardan ciddi şekilde zarar görecek. Banka tarafından yapılan değerlendirmeye göre, gelişmekte olan piyasaları kapsayan CEMBI (Corporate Emerging Markets Bond Index) Endeksi’ndeki 750’den fazla şirketin %36’sı, tarifelerden “önemli ölçüde” etkilenecek.
Yatırım bankası, bu yüzdeyi “küçümsenemeyecek” bir oran olarak tanımlarken, şirketlerin bir diğer %16’lık kısmının da “önemli etki” kategorisine girdiğini belirtti. Bu iki grup birlikte ele alındığında, toplamda CEMBI kapsamındaki şirketlerin %52’sinin ticaret tarifeleri nedeniyle ciddi baskı altına girebileceği değerlendiriliyor.
Çin ve Meksika şirketleri en büyük risk altında
Analistler, özellikle Çin ve Meksika menşeli firmaların ABD’nin ticaret politikalarından en çok etkilenmesi muhtemel ülkeler arasında olduğuna işaret etti. Çin firmaları, CEMBI endeksinin %6,3’ünü temsil ederken, Meksika merkezli şirketler %4,3’lük bir ağırlığa sahip durumda. Bu oranlar, iki ülke firmalarının küresel değer zincirinde ne denli merkezi bir konumda olduğunu ortaya koyuyor.
Gelişmekte olan ülkeler arasında yer alan bu iki büyük ekonomi, ABD ile doğrudan ticaret hacimlerinin büyüklüğü nedeniyle yeni tarifelerden yoğun şekilde etkilenebilecek. Bu durum, ilgili şirketlerin borçlanma koşullarını, ödeme kabiliyetlerini ve genel finansal istikrarlarını zorlayabilir.
Yarıdan fazlası ’minimum’ etki grubunda yer alabilir
JPMorgan’ın analizinde dikkat çeken diğer bir nokta ise, CEMBI endeksindeki şirketlerin yaklaşık %48’inin yalnızca “minimum düzeyde” etkileneceği tahmini oldu. Bu şirketlerin ya ABD ile düşük ticari ilişkiler içinde olduğu ya da faaliyet alanlarının tarifelerden doğrudan etkilenmediği ifade ediliyor.
Ancak analistler, bu gruptaki şirketlerin de dolaylı etkilerden tamamen muaf olmayabileceğini belirtiyor. Küresel belirsizlik ortamı, tedarik zincirlerinde yaşanabilecek aksaklıklar ve yatırımcı güveninde meydana gelebilecek dalgalanmalar, dolaylı yoldan bu şirketlerde de zorluklara yol açabilir.
Tarifelerin etkisi kredi piyasalarına da yayılabilir
JPMorgan’ın gelişmekte olan piyasalar için paylaştığı bu tahminler, yalnızca firmaların faaliyetlerini değil, aynı zamanda uluslararası kredi piyasalarını da yakından ilgilendiriyor. Özellikle “önemli ölçüde etkilenecek” kategorisindeki şirketler için borçlanma maliyetlerinin artması, yeniden finansman kabiliyetinin azalması gibi sorunlar gündeme gelebilir.
Bu durumun, gelişmekte olan piyasa tahvil ve kredi ürünlerinde primlerin yükselmesine, yatırımcıların risk algılarının değişmesine neden olabileceği ifade ediliyor. Sonuç olarak JPMorgan, ticaret tarifelerinin gelişmekte olan piyasalar üzerinde küçük bir etki değil, ciddi ve yayılma potansiyeli taşıyan bir kırılganlık kaynağı olduğunun altını çiziyor.
