Investing.com — Fitch Ratings, Hudson Pacific Properties, Inc. (NYSE:HPP) ve işletme iştirakinin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu ’BB-’den ’B+’ya düşürdü. Görünüm ise Durağan olarak korundu.
Bu not düşüşü, HPP’nin 2024 yılında Fitch’in kaldıraç beklentilerinin dışında faaliyet göstermesini yansıtıyor. Bu durumun 2025 yılında da devam etmesi bekleniyor. Güzelleşmenin 2026 yılında gerçekleşmesi öngörülüyor. Daha düşük kira mukavelesi bitişleri ve yeni kiralama faaliyetleri, pandemiden bu yana şirketi etkileyen ofis doluluk oranındaki düşüşü bilakis çevirmeye yardımcı olacak.
HPP’nin ofis portföyü doluluk oranı 2025’in birinci çeyreğinde %76,5’e geriledi. Bu oran 2024’ün dördüncü çeyreğinde %78,9 ve 2022’nin dördüncü çeyreğinde %88,0 düzeyindeydi. Nakit bazında birebir mağaza net işletme geliri 2024’te %12,8 düştü. 2025’te ise düşük doluluk ve kira oranları nedeniyle %13 daha düşmesi bekleniyor.
Şirket, doluluk oranının 2025 yılı sonuna kadar düşük %80’ler düzeyine ve 2026 yılı sonuna kadar orta %80’ler düzeyine ulaşmasını bekliyor. 2023 muharrirler grevinin tesirlerini hala hisseden stüdyo işinin de 2026’da olağana dönmesi bekleniyor.
Fitch, HPP’nin GYO kaldıracının 2025’te yüksek kalacağını ve varsayım periyodu boyunca 8,0x’in üzerinde olacağını öngörüyor. Şirketin kaldıracı son üç yıldır 8x’in üzerinde seyrediyor ve 2024’te 12,0x’e ulaştı. İdare, çok yıllı stratejinin bir modülü olarak 7,5x-8,5x kaldıraç siyasetini hedefliyor.
Sabit fiyat karşılama oranının 2025’te 1x’in altına düşmesi bekleniyor. Portföy temelleri güçlendikçe ve sermaye harcaması ihtiyaçları azaldıkça, bu oranın 2026’dan itibaren 1,0x-1,5x’e güzelleşmesi öngörülüyor.
HPP, yüklü olarak San Francisco (%62), Los Angeles (%19), Seattle (%12) ve Vancouver’da (%7) A sınıfı ofis mülklerine sahiptir. Bu oranlar ofis portföyünün yıllık baz kirasını temsil etmektedir. Şirket, Haziran 2025’te 600 milyon dolarlık bir sermaye artırımı gerçekleştirdi. 2024 başından bu yana 122 milyon dolarlık varlık sattı. 2025’te ise 100-125 milyon dolar pahasında ek elden çıkarma bekleniyor.
Gelecekte not artırımına yol açabilecek faktörler ortasında GYO kaldıracının daima olarak 9,0x’in altında kalması, stüdyo işinde güçlü toparlanma ve ofis doluluk oranının %85’in üzerine çıkması yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
