Investing.com — Ağır gümrük tarifeleri, büyük bütçe tasarıları, şiddetli hava savaşları: 2025’in birinci yarısı, payları evvel yükselten, sonra düşüren ve akabinde tekrar sıçratan piyasayı sarsan bir dizi olaya sahne oldu.
Yılın birinci altı ayının son günlerine kadar devam eden dalgalanmalar, global pay senetlerinin toparlanarak rekor düzeylere ulaşmasıyla sonuçlandı.
UBS analistleri müşterilerine gönderdikleri notta şöyle belirtti: “Yatırımcılar değişen siyasetler, his dalgalanmaları ve jeopolitik olaylarla gayret etti. Lakin yüzeyin altında, daha yapan bir ortamın şekillendiğini görüyoruz.”
Gösterge endeks S&P 500 ve teknoloji yüklü Nasdaq Composite, bu hafta yeni kapanış tepelerine ulaştı. Bu yükselişi, Beyaz Saray’ın bir dizi ticaret mutabakatı yapacağına dair umutlar ve Lider Donald Trump’ın agresif tarifelerinin ekonomik sonuçları hakkındaki ikazlara karşın genel iktisadın sağlam kaldığına dair işaretler destekledi.
Ancak UBS analistleri, yatırımcıların hala büyük belirsizliklerle karşı karşıya olduğunu ve bunların önümüzdeki aylarda pay senetlerini etkileyebileceğini belirtti.
İlk olarak, ABD ticaret siyasetinin tarafı belirsizliğini koruyor. Trump’ın “karşılıklı” tarifelerine getirilen 90 günlük molanın sona ermesine yalnızca birkaç gün kaldı. Piyasalar, Beyaz Saray’ın bu son tarihe bir dizi ticaret mutabakatı açıklayarak mı, gecikmeyi uzatarak mı, yoksa çok sayıda ticaret ortağına yüksek vergileri tekrar uygulayarak mı yaklaşacağını anlamaya çalışıyor.
Trump’ın imza siyaset tasarısı, ikinci yarı bulmacasının bir öbür kıymetli kesimi. Vergi indirimleri ve harcama artışlarının dev bir koleksiyonu olan bu tasarının, ABD açığını genişleteceği ve ülkenin halihazırda 36,2 trilyon dolarlık dev borç yükünü artıracağı iddia ediliyor. Bununla birlikte, UBS analistleri, tarifelerin ve bütçelerin pay senetlerini uzun müddet rahatsız etmesinin muhtemel olmadığını savundu.
Analistler şunları yazdı: “Yüksek tarifeler ve kalıcı açıklar vakit zaman piyasaları huzursuz edebilir, fakat bunların daha geniş ekonomik genişlemeyi sona erdirmesini yahut daima bir piyasa düşüşünü tetiklemesini beklemiyoruz.”
Bu ortada, kısa lakin kanlı bir hava savaşının akabinde İsrail ile İran ortasındaki ateşkes devam ederken ve Ukrayna’daki çatışmalar muhtemel bir ateşkes umutlarına karşın sürerken jeopolitik tansiyonlar yükseldi.
UBS analistlerine nazaran yatırımcılar, bu olayların sunduğu “kuyruk risklerine” tesirli bir formda çeşitlendirme ve bunların tesirlerine karşı korunma yoluyla karşılık vermeye hazır olmalı.
Federal Rezerv’in önümüzdeki aylarda siyasete nasıl yaklaşmayı planladığı, bir diğer belirsizlik kaynağı. Birtakım Fed yetkilileri, nispeten uygun huylu enflasyon baskılarının akabinde faiz oranlarını yakında düşürme isteklerini belirttiler. Fakat merkez bankası, Trump’ın tarifelerinin tesirinden çekinerek, gelecekteki faiz adımları konusunda büyük ölçüde bekle-gör tavrını sürdürüyor.
UBS, Fed’in yıl sonundan evvel tekrar faiz indirimine gideceğini bekliyor. Bu da ölçülü büyüme, daha yavaş fiyat artışları ve inançlı varlıklara akışlar trendini başlatacak ve yüksek dereceli tahvil getirilerinde düşüşe neden olacak.
Analistler ayrıyeten, birinci yarıda yeşil paranın keskin bir bedel kaybı ve euro üzere yabancı para ünitelerine kaçışla öne çıkan “dolardan uzaklaşma” eğiliminin devam edeceğini, lakin daha ölçülü bir süratte olacağını öngördü.
Bununla birlikte, tüm bu faktörler göz önüne alındığında, son yıllarda pay senetlerini yükselten yapay zeka ve uzun ömürlülük üzere “yapısal” güçlerin, 2025’in ikinci yarısında da pay senedi getirilerini yönlendirmeye devam edeceği iddia ediliyor.
UBS analistleri şöyle dedi: “Bu art plana karşı, yatırımcıların portföylerini bu temel itici güçlerle uyumlu hale getirirken yenilenen oynaklık riskini yönetmelerini öneriyoruz.”
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
