Investing.com — Küresel hisse senetleri, UBS stratejistlerine göre, yıl sonunda ılımlı bir toparlanma yaşamadan önce kısa vadede daha fazla düşüş yaşayabilir.
Banka, MSCI AC World Endeksi’nin 2025 sonunda yaklaşık 830 seviyesinde olmasını bekliyor. Bu da mevcut seviyelerden yaklaşık %5 yükselişe işaret ediyor.
Andrew Garthwaite liderliğindeki ekip şöyle belirtti: “Merkezi görüşümüz, piyasanın eski diplere, belki biraz daha aşağıya yaklaşabileceği, ancak yılı 830 MSCI AC World seviyesinde (%5 yükseliş) biraz daha yüksek kapatacağı yönünde.”
UBS, aşırı iyimser gelir tahminleri, daha sıkı finansal koşullar ve kazanç düşüşleri olasılığı dahil olmak üzere çeşitli kısa vadeli riskleri vurguluyor.
Garthwaite, küresel GSYİH’deki her %1’lik düşüşün küresel hisse başına kazancı genellikle %8 oranında azalttığını belirtiyor. Küresel kârların yaklaşık %60’ını oluşturan ABD özellikle bu duruma maruz kalıyor.
Stratejistler ayrıca “kısa vadeli tedarik zinciri şokları” ve “Çin’in damping yapma riski”ni ek zorluklar olarak işaret ediyor.
Bununla birlikte, değerleme endişeleri devam ediyor. UBS, mevcut %4,9’luk hisse senedi risk priminin değerleme açısından yükseliş sunmadığını, hem ABD fiyat-kazanç (F/K) çarpanlarının hem de kredi spreadlerinin yüksek olduğunu belirtiyor.
Bu arada, döngüsel hisseler savunma hisselerine göre pahalı kalmaya devam ediyor ve piyasa kazançları genellikle döngüsel liderlik gerektiriyor.
Ancak, ticari gerilimlerin azalması durumunda görünüm iyileşiyor. UBS’in ılımlı senaryosunda —%10 evrensel tarife, Çin’e %60— merkez bankaları daha destekleyici hale geldikçe piyasa toparlanabilir.
Stratejistler şöyle not düştü: “ABD’deki ücret artışının ve uzun vadeli piyasa enflasyon beklentilerinin iyi seyretmesi, Fed’in 2025’in ikinci yarısında daha proaktif olmasına olanak tanıyor.” Yıl sonu Fed Funds oranının %3,4 olacağını öngörüyorlar.
Ayrıca, tam teşekküllü bir ayı piyasası olasılığının düşük kaldığını savunuyorlar. Tarihsel modeller, düzeltmelerin sadece %25’inin ayı piyasalarına dönüştüğünü gösteriyor. Çin ve Avrupa’daki mali genişlemenin küresel bir resesyonu önlemesi bekleniyor.
UBS’e göre, tarifelerin değişmeden kaldığı ve istisnacılığın fiyatlandırıldığı en kötü senaryoda, MSCI AC World geçici olarak 680’e, yani mevcut seviyelerin %14 altına düşebilir. Ancak yılın ilerleyen dönemlerinde politika değişirse toparlanabilir.
Not şöyle devam ediyor: “Bunun olmasının pek muhtemel olmadığını düşünüyoruz, ancak senaryolarda gösterdiğimiz gibi gerçekleşirse, MSCI AC world %14 düşer ve 4500 S&P 500 oldukça mümkün.”
Daha iyimser “mavi gökyüzü” senaryosunda, küresel tarifeler önemli ölçüde geri çekilir ve bu da duygu ve değerlemelerde geniş tabanlı bir iyileşmeyi tetikler.
Bu sonuç altında, MSCI AC World 910’a yükselebilir. Bu da %15 yükselişi temsil ediyor. Daha sıkı kredi spreadleri, proaktif merkez bankaları ve ABD ekonomik istisnacılığına devam eden inanç tarafından destekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
