Investing.com – ABD doları, 2024 yılı boyunca başta euro olmak üzere öbür büyük para üniteleri karşısında kıymetli ölçüde kıymet kaybetti. Euro karşısında yaklaşık %8 oranında gerileyen doların zayıflığı, global piyasalarda dikkat cazip bir gelişme olarak öne çıkarken, JPMorgan (JPM), bu durumun arkasında eski ABD Başkanı Donald Trump’ın popülist iktisat siyasetlerinin tesirli olduğunu belirtti.
JPMorgan tarafından hazırlanan kapsamlı tahlil raporunda, Trump’ın iktisat siyasetlerinin, tarihî olarak Arjantinli başkan Juan Domingo Peron’un uyguladığı sistemlere benzerlik taşıdığı vurgulandı. Raporda, ABD’li siyasetçilerin “Peronist” yanlışları tekrarlama riski nedeniyle doların bedel kaybettiği, bunun da global piyasalarda ABD’nin ekonomik liderlik ve istikrar konusundaki güvenilirliğinin sorgulanmasına yol açtığı söz edildi.
Fed’in bağımsızlığı ve korumacılık kaygı kaynağı
Raporda, yatırımcıların Trump devrinde uygulanan siyasetler nedeniyle Amerikan iktisadının yapısal istikrarı konusunda huzursuz olduğu belirtildi. Bilhassa gümrük savaşları üzere müdafaacı tedbirler, Fed Başkanı’na yönelik taarruzlar ve merkez bankası bağımsızlığının zedelenmesi üzere gelişmelerin dolar üzerinde baskı oluşturduğu kaydedildi.
JPMorgan uzmanları, bu cins siyasetlerin ABD’ye ziyan verirken, birtakım Latin Amerika ülkelerinin ekonomik ıslahatlar sayesinde ilerleme kaydetmesinin ironik bir durum olduğunu tabir etti. ABD’nin daha evvel eleştirdiği bölgesel iktisat modellerine yaklaşması, piyasalarda uzun vadeli tasalara yol açıyor.
Bütçe açığı ve ticaret meçhullüğü de dolara yansıyor
ABD’nin mali görünümüne yönelik telaşlar de dolar üzerindeki baskıyı artırıyor. Rapora nazaran, Trump’ın desteklediği yasa tasarılarının bütçe açığını kıymetli oranda büyütebileceği beklenirken, bu durum yatırımcıların ABD’nin borç sürdürülebilirliğine olan inancını zedeliyor.
JPMorgan Özel Banka’nın yatırım stratejisti Grace Peters, ticaret siyaseti meçhullüğü ve süratle artabilecek açık riski nedeniyle doların geçmiş devirlere nazaran daha fazla kıymet kaybı riskiyle karşı karşıya olduğunu söyledi. Peters, bu nedenlerle Amerikan parasının gelecekteki performansının, siyasi belirsizlikle direkt alakalı olduğunu belirtti.
2025’e kadar kıymet kaybı sürebilir
Banka, doların 2025 yılına kadar en önemli para üniteleri karşısında kıymet kaybedeceğini öngörüyor. Lakin JPMorgan, doların global ticaretteki önder rolünün değişmeyeceğini vurguladı ve “çöküş senaryosu” beklenmediğini bildirdi. Doların bugünkü pozisyonunun temel olarak korunacağı değerlendirmesi yapıldı.
JPMorgan’a nazaran, doların bedel kaybetmesi Trump devrinde benimsenen ihracatı artırma amacıyla uyumlu bir sonuç. Paha kaybı, ABD mallarını milletlerarası pazarda daha rekabetçi hale getirirken, tıpkı vakitte devletin borçlanma maliyetlerini yükselterek olumsuz bir yan tesir yaratıyor.
Dolar hâlâ rezerv para ünitesi olarak dominant
Dolar, tüm olumsuz göstergelere karşın global iktisattaki merkezi pozisyonunu koruyor. Aktüel bilgilere nazaran, dünya döviz rezervlerinin %60’ı, milletlerarası borçlanmaların %65’i ve küresel ticaret ödemelerinin %85’i dolar cinsinden yapılıyor. Bu “ağ etkisi”, doların yerini alabilecek bir alternatif para ünitesinin kısa vadede ortaya çıkmasını engelliyor.
JPMorgan raporunda, euro’nun %6’lık hisseyle doların hayli gerisinde kaldığı ve mevcut şartlarda doların rezerv para statüsünü kaybedecek bir rakibinin bulunmadığı söz edildi. Bu nedenle doların zayıflığı, global para sisteminin temel işleyişini şimdi tehdit etmiyor.
