Investing.com — S&P Küresel Ratings, New Jersey merkezli yapay zeka altyapısı, yazılım ve bulut hizmetleri sağlayıcısı CoreWeave Inc.’e ’B+’ kredi notu verdi. Şirketin görünümü, önümüzdeki yıl için devam eden büyüme beklentilerini yansıtacak formda istikrarlı. CoreWeave, genel kurumsal gayeler için 1,5 milyar dolarlık kıdemli teminatsız tahvil ihraç ediyor. Bu tahviller ’B’ düzeyinde derecelendirildi ve ’5’ geri kazanım notu aldı. Bu not, temerrüt durumunda borç verenlerin mütevazı geri kazanım beklentilerini gösteriyor.
Kredi notu, CoreWeave’in yapay zeka altyapısı, bulut hizmetleri ve yazılım alanında kıymetli bir sağlayıcı olarak sağlam pazar pozisyonunu yansıtıyor. Şirketin süratli büyümesi ve tahlilleri, Nvidia Corp ’un en son jenerasyon grafik süreç ünitelerini (GPU) kullanan yapay zeka için özel olarak tasarlanmış bulut altyapısı tarafından destekleniyor. Bu altyapı, değerli yapay zeka iş yükü sürece gerektiren yapay zeka laboratuvarları, hiper ölçekleyiciler ve büyük kurumsal müşteriler tarafından ağır talep görüyor.
CoreWeave’in platformu, süratle büyüyen yapay zeka altyapı pazarında değerli bir birinci atak avantajına sahip. Şirketin bulut altyapısı, eğitim ve çıkarım vazifeleri için optimize edilmiş durumda ve klâsik genel hedefli bulut sağlayıcı tahlillerinden daha yüksek kullanım sunuyor. Bu teknik farklılaşma ve en son GPU’ları süratle konuşlandırma yeteneği, CoreWeave’i hesaplama ağır yapay zeka iş yükleri için tercih edilen bir ortak haline getirdi.
Bununla birlikte, yapay zeka talebi ve altyapı yatırımları büyüdükçe, rakip tekliflerin güzelleşmesiyle teknik farklılaşma boşluklarının daralması bekleniyor. Büyük hiper ölçekleyiciler, yapay zekaya özel altyapıyı süratle ölçeklendirmek için güçlü bilançolarını kullanıyor. Bu durum potansiyel olarak CoreWeave’in erken avantajlarının kimilerini azaltabilir.
CoreWeave, müşterilerine uzun vadeli al-ya da-öde kontratları altında hizmet veriyor. Bu da önümüzdeki birkaç yıl için gelir görünürlüğü sağlıyor. 2024 sonunda CoreWeave, yaklaşık 15,1 milyar dolarlık kalan performans yükümlülüğü ve 31 Mart 2025 prestijiyle 25,9 milyar dolarlık gelir birikimi bildirdi.
Sermaye ağır bir işletme olmasına karşın, CoreWeave operasyonlarını süratle ölçeklendirmeyi başardı. Şirket en büyük ve en tesirli şirketlere hizmet veriyor. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) ile stratejik ilgisi, birinci sınıf müşterilerle büyük, uzun vadeli al-ya da-öde mutabakatları garanti altına almada değerli rol oynadı.
Bu ortada, şirketin kıymetli tedarikçi ve müşteri ağırlaşması gelecekte risk oluşturabilir. NVIDIA, CoreWeave’in GPU’larını sağlıyor ve yalnızca üç tedarikçi şirketin toplam alımlarının %76’sından fazlasını oluşturuyor. 2024’te gelirin %62’si Microsoft’tan geldi.
CoreWeave, yeni mukavele kazanımlarının 2025 ve 2026’da güçlü büyümeyi desteklemesini bekliyor. Bu muhtemelen değerli özgür işletme nakit akışı (FOCF) açıklarıyla sonuçlanacak. Şirketin işletme modeli, GPU’lar satın alıp data merkezi kapasitesini genişlettiği için yeni mukavele kazanımlarından sonra sermaye ağır hale geliyor.
Potansiyel likidite riskleri, makul hissedarların satma opsiyonu haklarından kaynaklanabilir. CoreWeave, C serisi dönüştürülebilir imtiyazlı pay senedi eski sahiplerine 29.874.066 hisseyi kapsayan satma hakları verdi. Bu haklar, pay senedi halka arzdan sonraki iki yıl içinde rastgele bir 30 ardışık süreç gününde 38,95 dolar ihraç fiyatının %175’i yahut üzerinde süreç görmezse yahut bu paylar satılır ya da devredilirse, sahiplerine şirketten paylarını nakit karşılığında geri satın almasını talep etme hakkı veriyor.
CoreWeave, BT risk değerlendirmeleri, geliştirilmiş denetim çerçeveleri ve genişletilmiş finans ve muhasebe işçisi aracılığıyla finansal raporlama üzerindeki iç denetimlerindeki değerli zayıflıkları ele almak ve düzeltmek için çalışıyor. Çalışmalar 2026 yılına kadar devam edecek.
S&P Küresel Ratings, şirketin faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının %12’nin altında ve faaliyetlerden elde edilen nakit akışının (CFO) borca oranının %10’un altında sürdürmesini beklerse yahut likidite daralırsa CoreWeave’in notlarını düşürebilir. Ayrıyeten, şirket müşteri tabanını yeni çok yıllık mukavelelerle çeşitlendirirken gelir birikimini karlı bir biçimde uygulamaya devam ederse ve muvaffakiyete dayalı sermaye harcamaları stratejisini sürdürürse notu yükseltebilirler.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
