Investing.com — Citi Research, Perşembe günü yayınladığı bir notta, düşük değerleme düzeyleri ve Londra’nın birinci sınıf ofis piyasasındaki dirençli kira dinamiklerini münasebet göstererek Derwent London (LON:DLN) için tavsiyesini “nötr”den “al”a yükseltti. Fiyat gayesi 24,81 sterlinden 27,67 sterline çıkarıldı. Bu da %48,2’lik bir toplam getiri beklentisi sunuyor.
Analistler, Derwent paylarının bugün benzeri bir meşakkat olmamasına karşın ekseriyetle finansal krizlerde görülen düzeylerde süreç gördüğünü belirtti.
Hissenin ima edilen portföy getirisi %8,5 ve net varlık pahasına nazaran %42’lik bir iskonto, piyasa fiyatlandırması ile temel varlık kıymeti ortasında bir kopukluk olduğunu gösteriyor.
Citi, bilhassa A sınıfı alanlar için Batı Yakası ofis piyasasında keskin bir arz-talep dengesizliğine dikkat çekti.
Aracı kurum, kiracıların yüksek kaliteli ofislere geçmesiyle kira artışının %30 ila %50 ortasında olabileceğini kestirim ediyor. Yapısal eskime ve ESG (Çevresel, Toplumsal ve Yönetişim) faktörleri de kullanılabilir alanı azaltarak kira fiyatları üzerinde daha fazla baskı oluşturacak.
Hisse başına karın kısa vadede düşmesi bekleniyor. 2024’te 106,1 peniden 2026’da 98,6 peniye gerileyecek. Bu düşüş büyük ölçüde geliştirme projelerinin tamamlanmadan evvel geliri azaltması ve artan borçlanma maliyetlerinden kaynaklanıyor.
Bununla birlikte, pay başına çıkar artışının 2027’de yine başlaması bekleniyor. Pay başına net varlık bedelinin 2024’te 3.149 peniden 2029’da 3.573 peniye yükseleceği, bu da %26’lık bir artış olacağı öngörülüyor.
Temettü randımanının kademeli olarak artması, 2025’te %4,3’ten 2027’de %4,5’e yükselmesi bekleniyor. Payın mevcut fiyat/kazanç oranı yaklaşık 19 olup, 2010-19 döngüsü ortalaması olan 37’nin epeyce altında. Bu da büyümenin geri dönmesi durumunda daha fazla tekrar değerleme potansiyeli sunuyor.
Citi, geçmişteki gayrimenkul toparlanmalarının keskin değerleme sıçramalarını tetiklediğini belirtti ve bugün benzeri paralellikler görüyor.
Makroekonomik belirsizlik devam ederken, analistler riskin birçoklarının fiyatlara zati yansıdığına inanıyor ve düşen faiz oranları ile daha net büyüme sinyallerinin katalizör misyonu göreceğini bekliyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
