Investing.com — Bank of America analistleri, son devirdeki ralliye karşın, küçük ölçekli payların yakın vadede sürdürülebilir bir yükseliş göstermesinin pek mümkün olmadığını düşünüyor. Analistler buna münasebet olarak yapısal ve makroekonomik zorlukları gösteriyor.
Russell 2000 endeksi, “Kurtuluş Günü” sonrası yaşanan sert satış dalgasının akabinde Nisan başındaki taban düzeylerinden %20 yükseldi. Bu yükselişe resesyon kaygılarının azalması ve ABD-Çin ticaret müzakerelerindeki ilerleme dayanak oldu.
BofA şöyle yazdı: “Gümrük vergilerinden kaynaklanan kurumsal kar riski azaldı.” S&P 500’ün faaliyet gelirlerine varsayımı tesiri %20’den yaklaşık %6’ya düştü.
Küçük ölçekli şirketler için bu riskin hala %16 olduğunu belirten analistler, daha şiddetli gümrük vergisi senaryolarında potansiyel %90+ darbe ile karşılaştırıldığında bunun bir güzelleşme olduğunu vurguladı.
Bununla birlikte, BofA “sürdürülebilir bir yükselişin şimdi muhtemel olmadığı” konusunda uyardı.
Banka, gümrük vergisi rahatlamasından evvel bile “daha yüksek ve daha uzun vadeli faiz oranları, yapışkan enflasyon ortamında Fed’in faiz indirme mümkünlüğünün düşük olması ve güçlü temel göstergeler” nedeniyle küçük ölçekli paylar konusunda temkinliydi.
Analistler, küçük ölçekli şirketlerin “hala pay başı çıkar (EPS) sakinliğinden çıkmakta zorlandığını” belirtti. Zayıf birinci çeyrek rehberliği ve bozulan kurumsal hassaslık da buna eklenebilir.
Küçük ölçekli paylar ekseriyetle revizyonlar taban yaptığında yahut düşüşlerden toparlandığında daha yeterli performans gösterse de, BofA’nın ABD Rejim Göstergesi “yeniden ’Düşüş’ bölgesine girdi” ve pay başına çıkar kesintileri hızlandı.
Buna karşılık, banka orta ölçekli şirketlerin hem yılbaşından bu yana hem de son toparlanma sırasında daha güzel performans gösterdiğini belirtti. Bu nedenle BofA, endeksler yerine pay seçimini tercih ediyor. Bilhassa kaliteli, ucuz SMID (küçük ve orta ölçekli) isimler ortasında müspet revizyonları yahut güçlü marjları olanları öne çıkarıyor.
BofA, küçük ölçekli payların değerlemelerinin tarihi ortalamalara döndüğünü vurguluyor. Russell 2000’in ileriye dönük F/K oranı şu anda 15,2x düzeyinde.
Uzun vadeli projeksiyonlar küçük ölçekli paylar için daha güçlü getiriler öngörse de, BofA şu anda Finansal ve Kamu Hizmetleri kesimlerinin en cazip SMID bölümleri olduğunu belirtti. Güç ve Gereç dalları ise en zayıf performans gösterenler ortasında. Teknoloji ve Temel Tüketim kesimlerinin ise orta ölçekli şirketler ortasında en düşük sıralamada olduğu tabir edildi.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
