Investing.com — S&P Küresel Ratings, Danimarka merkezli ilaç şirketi Novo Nordisk A/S’nin notunu sürdürülebilir güçlü büyüme beklentileri nedeniyle ’AA-’den ’AA’ya yükseltti. Görünüm ise stabil kaldı.
Novo Nordisk’in önümüzdeki iki ila üç yıl içinde yıllık %10 yahut üzerinde kârlı bir büyüme oranını sürdürmesi öngörülüyor. Bu durum, şirketin güçlü patent muhafazalı ilaç portföyüne ve temel obezite ve diyabet tedavi alanlarındaki büyüyen hasta popülasyonuna bağlanıyor.
Bununla birlikte, orta ve uzun vadeli büyüme beklentileri, diyabet ve obezite üzere temel tedavi alanlarındaki ilaçların sağlam altyapısı sayesinde daha da güçleniyor. Bu, yeni jenerasyon anti-obezite blokbuster ilacı CagriSema’nın olumlu faz 3 deney sonuçlarını ve piyasaya sürülmesi beklenen birinci oral obezite eseri semaglutide 25 miligramı (mg) içeriyor.
Şirketin 2027 yılına kadar kaldıraç oranını borç/FAVÖK’te yaklaşık 0x düzeyine kademeli olarak düşürmesi bekleniyor. Bu durum, yeterli büyüme ivmesi ve sermaye harcamalarıyla (capex) irtibatlı artan sermaye yatırımları ortasında, bilhassa pay geri alımları üzere isteğe bağlı harcamaların azaltılması sonucunda olumlu isteğe bağlı nakit akışlarına dayanıyor.
Stabil görünüm, S&P Küresel Ratings’in Novo Nordisk’in güçlü kredi metriklerini koruyacağı ve bilhassa düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 0x’e hakikat ilerleyeceği beklentisini yansıtıyor. Bu durum, temel diyabet ve obezite tedavi alanlarında sağlam ve kârlı büyüme ivmesi ile ihtiyatlı finansal siyasetin birleşiminden kaynaklanıyor.
Sonuç olarak, derecelendirme süreci, Novo Nordisk’in son periyottaki güçlü ve kârlı gelir büyümesinin önümüzdeki yıllarda da süreceği varsayımlarını yansıtıyor. Bu durum, bedel katan yeni eser lansmanları ve kilit obezite bakım segmentindeki güçlü büyüme beklentilerine dayanıyor.
Genel gelir büyümesinin 2025 ve 2026’da %16-%18, 2027’de ise %10 civarında kalması öngörülüyor. Bu kestirim, kilit anti-obezite eseri Wegovy’nin lansmanı ve benimsenmesi ile diyabet franchise’ı GLP-1 eserleri Ozempic ve Rybelsus’un güçlü büyümesiyle 2021-2024 periyodunda %23’lük ortalama büyüme oranı bağlamında bedellendiriliyor.
2027’de portföy içinde, bilhassa yüksek kârlı ABD pazarında beklenen fiyat baskılarına karşın, Novo Nordisk’in sağlam büyüme beklentilerinin 2030’ların başlarına kadar uzaması bekleniyor. Diyabet franchise’ındaki kilit büyüme sağlayıcı ilaçlar Ozempic ve Rybelsus, 2032 yılına kadar patent müdafaası altında. Benzeri halde, obezite segmentinde Wegovy’nin patent müdafaası da 2032 yılına kadar devam ediyor.
Novo Nordisk’in bir dereceye kadar ağırlaşmış tedavi alanı ve ilgili eser portföyü, araştırma ve inovasyonun gücü ve genişliği, büyük blokbuster ilaçları piyasaya sürme konusundaki esaslı geçmişi ve ilaçlara olan yüksek talep nedeniyle obezite tedavi segmentinin artan büyüklüğü ile dengeleniyor.
Önümüzdeki iki ila üç yıl içinde sermaye harcamalarındaki değerli artışa karşın, Novo Nordisk’in güçlü hür nakit akışı üretimini sürdürmesi ve isteğe bağlı harcamaların besbelli formda azaltılmasıyla borç kaldıracını kademeli olarak 0x’e hakikat düşürmesi bekleniyor.
Bu ortada, stabil görünüm, Novo Nordisk’in yenilikçi Ar-Ge sınırı ve kilit pazarlarda obezite ve diyabet ilaçlarına olan yüksek talep sayesinde sağlam ve kârlı büyümeyi sürdürebileceği beklentisini yansıtıyor. Bu durum, şirketin eser portföyündeki, bilhassa ABD’deki daha geniş fiyat baskıları üzere muhakkak baskıları dengelemeye yardımcı olmalı.
Buna karşın, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının uzun bir mühlet boyunca 1,5x’i değerli ölçüde aşması durumunda not indirimi gerçekleşebilir. Bu durum, şirketin inovasyon motorunun tökezlemesi ve temel tedavi alanlarındaki olgunlaşan eserleri vaktinde yenileyememesi sonucunda çıkar ve hür nakit akışı tabanında güçlü bir erozyon yaşanması durumunda ortaya çıkabilir.
Not yükseltme ise, Novo Nordisk’in yarar üretim kapasitesinin daha da güçlenmesine, bilhassa temel diyabet ve obezite bakım segmentlerine ve büyüme beklentilerini yönlendiren tek ilaç sınıfına (GLP-1’ler) olan bağımlılıktan uzaklaşmasına bağlı olacak.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
