Investing.com — S&P Küresel Ratings, İngiltere merkezli yer kaplama eserleri üreticisi ve dağıtıcısı Victoria PLC’nin uzun vadeli ihraççı kredi notunu ’B-’den ’CCC+’ye düşürdü. Bu karar, şirketin değişken kredi piyasası şartları altında 2026’da vadesi gelecek borçlarını yine finanse etme baskısıyla karşı karşıya kalmasının bir sonucu.
Victoria PLC, Ağustos 2026’da vadesi dolacak 489 milyon euroluk senior tahvili ve Şubat 2026’da vadesi dolacak kısmen kullanılmış rotatif kredi imkanını (RCF) şimdi tekrar finanse etmedi. Şirket şu anda önümüzdeki 18 ay içinde karşılaşacağı büyük borç vadeleri nedeniyle baskı altında.
Bununla birlikte, şirketin operasyonel performansı, devam eden düşük talep ve yüksek işletme maliyetleri nedeniyle geçen yıla nazaran zayıflamış durumda. S&P, Victoria için FAVÖK kestirimini aşağı istikametli revize etti ve 29 Mart 2025’te sona eren 2025 mali yılında negatif hür işletme nakit akışı (FOCF) bekliyor. Bu durum, Victoria’nın likidite durumu üzerinde ek baskı oluşturdu.
Kredi metriklerinin zayıf kalması bekleniyor. S&P Küresel Ratings’in, nakit olmayan faizli imtiyazlı payları borç olarak kıymetlendiren düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, 2025 ve 2026 mali yıllarında 10x’in üzerinde olması öngörülüyor. Victoria’nın 2025 mali yılı sonuçlarının kıymetli ölçüde şiddetli kalması ve gelirde yaklaşık %13’lük bir düşüş yaşanması bekleniyor. Bu, S&P Küresel Ratings’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 11x’i aşacağı varsayımını destekliyor.
Victoria’nın likidite durumu, yakın vadeli borç vadeleri ve 2025 mali yılı için öngörülen negatif FOCF nedeniyle berbatlaştı. Şirketin RCF’si Şubat 2026’da vadesi dolacak ve 12 aydan daha kısa bir müddet kaldığı için S&P bunu bir likidite kaynağı olarak pahalandırmıyor. Kümenin likidite durumu, 28 Eylül 2024 prestijiyle 93 milyon sterlinlik nakit varlıkları ve kestirimi 43 milyon sterlinlik olumlu faaliyetlerden nakit akışı (FFO) ile destekleniyor.
Negatif görünüm, S&P’nin Victoria’nın zahmetli bir borç takası da dahil olmak üzere bir temerrüt senaryosuyla karşılaşacağını öngörmesi durumunda notları daha da düşürebileceğini gösteriyor. Şirket yakın vadeli borç araçlarını muvaffakiyetle yine finanse ederse ve operasyonel performansında güzelleşme gösterirse, notlar istikrarlı olarak revize edilebilir yahut yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
