
Investing.com — Berenberg, üç önde gelen İskandinav hayat dışı sigortacısını tekrar değerlendirmeye aldı. Sampo Oyj (HE:SAMPO), Tryg A/S (CSE:TRYG) ve Gjensidige Forsikring (OL:GJFG) için yapılan değerlendirmede dalın güçlü temelleri, cazip marjları ve disiplinli pazar yapısına dikkat çekildi.
Sampo, 11,20 euro maksat fiyat ile “Al” tavsiyesiyle tekrar listeye alındı. Bununla birlikte, Tryg ve Gjensidige için “Tut” tavsiyesi verildi. Gaye fiyatları sırasıyla 165 Danimarka kronu ve 250 Norveç kronu olarak belirlendi.
Analistler Carl Lofthagen ve Michael Huttner, İskandinav hayat dışı kesiminin başka Avrupa pazarlarına nazaran daha küçük olmasına karşın öne çıktığını belirtiyor. Dal, “yüksek marjlar ve düşük oynaklık” özelliğiyle dikkat çekiyor. Bu durum, rasyonel fiyatlandırma ortamı, oligopolistik yapı ve yüksek giriş bariyerleriyle destekleniyor.
Analistler şöyle yazıyor: “Şirket birleşme ve satın almaları son on yılda büyümenin baskın itici gücü oldu.” Lakin önümüzdeki devirde bu trendin daha sakin seyredeceğini öngörüyorlar. Fiyatlandırmanın önümüzdeki 12-18 ay içinde olağanlaşması bekleniyor.
Sampo, geniş coğrafik varlığı ve dengeli sigortalama sonuçları sayesinde Berenberg’in en çok tercih ettiği şirket pozisyonunda.
Berenberg şu açıklamayı yaptı: “Sampo, yatırımcılara düşük riskli, çeşitlendirilmiş sigortalama imkanı sunuyor. Pazar lideri hasar oranları ve sürdürülebilir, döngüsel olmayan büyüme fırsatları bulunuyor.”
Şirketin saf bir hayat dışı sigortacıya dönüşümü, değerlemesini rakipleriyle birebir düzeye getirdi. Daha evvel konglomera yapısı nedeniyle geride kalmıştı.
Analistler, Tryg ve Gjensidige’nin kalitesini kabul etmekle birlikte, değerleme kısıtlamaları ve hudutlu yakın vadeli katalizörler nedeniyle “Tut” tavsiyesi veriyor.
Tryg’in büyüme potansiyelinin düzenleyici belirsizlik ve olası fiyatlandırma yumuşaması ile dengelendiği görülüyor. Bununla birlikte, Gjensidige’nin Norveç pazarına olan bağımlılığı, onu mahallî baskılara daha fazla maruz bırakıyor.
Analistler şunları yazdı: “Gjensidige’nin zayıflayan fiyatlandırma ortamına en fazla maruz kalan şirket olduğuna inanıyoruz. Bunun nedeni, İsveç ve Danimarka’daki operasyonlarının hala ölçek altı kalmasıdır.”
İskandinav hayat dışı sigorta kesimi, Avrupa sigorta karşılaştırma ölçütüne nazaran yüzde 51 prim ile süreç görüyor. Berenberg, yapısal avantajlar göz önüne alındığında bu seviyeyi haklı buluyor. Bununla birlikte, rapor büyümenin giderek mutabakatlardan çok organik faktörlere bağlı olacağını öne sürüyor.
İskandinav pazarı yapısal olarak cazip kalmaya devam ederken, yatırımcılar coğrafik çeşitlilik ve sigortalama gücüne nazaran ayrım yapmalıdır. Analistler, Sampo’nun bu iki alanda öne çıktığı sonucuna vardı.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.